شرکت سرمایه‌گذاری اکتیویست «الیوت» با خرید حدود ۱.۹ درصد از سهام پپسی‌کو، طرحی جامع برای احیای رشد و بهبود عملکرد این غول نوشیدنی و اسنک ارائه کرده است. این طرح بر سرمایه‌گذاری مجدد در برندهای اصلی و واگذاری برندهای کم‌بازده تمرکز دارد. آیا پپسی‌کو به توصیه‌های الیوت عمل خواهد کرد؟
شرکت پپسی‌کو، یکی از بزرگترین نام‌ها در صنعت محصولات بسته‌بندی‌شده مصرفی، با چالش‌های جدی در بازار سهام روبه‌رو شده است. سهام این شرکت در سه سال گذشته حدود ۴۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داده و از شاخص S&P Consumer Staples عقب افتاده است. این در حالی است که پپسی‌کو با برندهای معروفی مانند Lay’s, Doritos, Cheetos, Gatorade, Pepsi-Cola و Mountain Dew در صدر جدول جهانی قرار دارد.
ریشه مشکلات: تصمیمات استراتژیک نادرست
به گفته تحلیلگران، ریشه اصلی عملکرد ضعیف پپسی‌کو به تصمیمات استراتژیک در کسب‌وکار آمریکای شمالی بازمی‌گردد. در سال ۲۰۱۰، پپسی‌کو بر خلاف رقیب خود، کوکاکولا، به جای واگذاری بخش‌های بطری‌سازی، آن‌ها را به صورت عمودی ادغام کرد. این تصمیم اشتباه باعث کاهش شدید حاشیه سود عملیاتی بخش نوشیدنی پپسی‌کو (PBNA) شد.
علاوه بر این، پپسی‌کو سرمایه‌گذاری کافی در برندهای اصلی خود مانند پپسی و ماونتین دو انجام نداد. در عوض، پول خود را صرف برندهای ضعیف‌تری مانند Starry و Rockstar کرد. این استراتژی منجر به افزایش تعداد محصولات (SKU) و هزینه‌های تولید شد، به طوری که پپسی‌کو با وجود فروش خرده‌فروشی کمتر، ۷۰ درصد SKU بیشتری نسبت به کوکاکولا دارد.
پیشنهاد الیوت: تمرکز و سرمایه‌گذاری مجدد
شرکت سرمایه‌گذاری الیوت با ارسال نامه‌ای جامع و یک طرح ۷۴ صفحه‌ای به هیئت مدیره پپسی‌کو، راهکارهایی را برای بهبود عملکرد ارائه کرده است. الیوت معتقد است که پپسی‌کو می‌تواند با تمرکز بیشتر، بهبود عملیات، سرمایه‌گذاری مجدد استراتژیک و پاسخگویی بهتر، دوباره رشد خود را تسریع کند.
مهم‌ترین بخش‌های طرح الیوت شامل:
- واگذاری بخش‌های بطری‌سازی: این کار به پپسی‌کو اجازه می‌دهد به سیستمی بازگردد که قبلاً عملکرد بهتری نسبت به کوکاکولا داشته است.
- بهینه‌سازی پورتفولیو: پپسی‌کو باید تعداد SKUهای خود را کاهش دهد و از برندهای کم‌بازده مانند کوآکر (Quaker) واگذاری کند تا بر بخش‌های اصلی مانند Frito-Lay North America (FLNA) تمرکز کند.
- سرمایه‌گذاری در برندهای اصلی: پپسی‌کو باید منابع مالی حاصل از این اقدامات را در برندهای اصلی نوشابه‌های خود و همچنین دسته‌بندی‌های جدید با رشد بالا سرمایه‌گذاری کند.
الیوت معتقد است اجرای این طرح می‌تواند حداقل ۵۰ درصد بازدهی برای سهامداران فراهم کند.
